A股市場(chǎng)推出市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具

作為對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和投資組合工具，股票期權(quán)在增強(qiáng)現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性、活躍藍(lán)籌市場(chǎng)、降低波動(dòng)性等方面具有重要的意義。12月5日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就《股票期權(quán)交易試點(diǎn)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》、《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與股票期權(quán)交易試點(diǎn)指引》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，A股新一輪市場(chǎng)化變革正式啟動(dòng)。

征求意見(jiàn)稿明確證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)分別作為股票期權(quán)交易場(chǎng)所和結(jié)算機(jī)構(gòu)；證券公司可以從事股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)和做市業(yè)務(wù)；同時(shí)允許期貨公司從事與股票期權(quán)備兌開(kāi)倉(cāng)和行權(quán)交割相關(guān)的有限范圍的證券現(xiàn)貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。在風(fēng)控措施上，征求意見(jiàn)稿明確將跨市場(chǎng)操縱和內(nèi)幕交易行為列為違法違規(guī)行為予以打擊，且允許證券交易所建立做市商制度，提高期權(quán)合約定價(jià)的合理性等。

在征求意見(jiàn)稿發(fā)布當(dāng)日，上海證券交易所方面同步公布了4項(xiàng)配套業(yè)務(wù)規(guī)則征求意見(jiàn)，分別為《股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則》、《股票期權(quán)試點(diǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》、《投資者適當(dāng)性指引》和《做市商業(yè)務(wù)指引》；中國(guó)結(jié)算也同步制定了股票期權(quán)試點(diǎn)業(yè)務(wù)的結(jié)算規(guī)則，并與上交所聯(lián)合制定了《股票期權(quán)試點(diǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》?！督?jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者查閱了上述規(guī)則，發(fā)現(xiàn)其對(duì)股票期權(quán)交易的各參與方行為進(jìn)行了細(xì)致規(guī)范，基本構(gòu)成完整的股票期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)則體系。

作為一個(gè)全新的市場(chǎng)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)控制是市場(chǎng)關(guān)注的另一重點(diǎn)。在上交所發(fā)布《股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》中詳細(xì)闡述了持倉(cāng)和資金的前端控制、更為嚴(yán)格的限倉(cāng)制度、限購(gòu)制度等7大舉措，用以保障股票期權(quán)試點(diǎn)的安全運(yùn)行。