A股市場推出市場化風險轉(zhuǎn)移工具

作為對沖風險和投資組合工具，股票期權在增強現(xiàn)貨市場流動性、活躍藍籌市場、降低波動性等方面具有重要的意義。12月5日，中國證監(jiān)會就《股票期權交易試點管理辦法（征求意見稿）》、《證券期貨經(jīng)營機構參與股票期權交易試點指引》向社會公開征求意見，A股新一輪市場化變革正式啟動。

征求意見稿明確證券交易所和證券登記結算機構分別作為股票期權交易場所和結算機構；證券公司可以從事股票期權經(jīng)紀業(yè)務、自營業(yè)務和做市業(yè)務；同時允許期貨公司從事與股票期權備兌開倉和行權交割相關的有限范圍的證券現(xiàn)貨經(jīng)紀業(yè)務。在風控措施上，征求意見稿明確將跨市場操縱和內(nèi)幕交易行為列為違法違規(guī)行為予以打擊，且允許證券交易所建立做市商制度，提高期權合約定價的合理性等。

在征求意見稿發(fā)布當日，上海證券交易所方面同步公布了4項配套業(yè)務規(guī)則征求意見，分別為《股票期權試點交易規(guī)則》、《股票期權試點業(yè)務風險控制管理辦法》、《投資者適當性指引》和《做市商業(yè)務指引》；中國結算也同步制定了股票期權試點業(yè)務的結算規(guī)則，并與上交所聯(lián)合制定了《股票期權試點業(yè)務風險控制管理辦法》?！督?jīng)濟日報》記者查閱了上述規(guī)則，發(fā)現(xiàn)其對股票期權交易的各參與方行為進行了細致規(guī)范，基本構成完整的股票期權業(yè)務規(guī)則體系。

作為一個全新的市場產(chǎn)品，風險控制是市場關注的另一重點。在上交所發(fā)布《股票期權試點風險控制管理辦法》中詳細闡述了持倉和資金的前端控制、更為嚴格的限倉制度、限購制度等7大舉措，用以保障股票期權試點的安全運行。