地方版“4萬(wàn)億”后果更為堪憂

我國(guó)經(jīng)濟(jì)急速下行的壓力，正引發(fā)地方政府的投資沖動(dòng)，其規(guī)模更可與2008年中央主導(dǎo)的"4萬(wàn)億"相媲美--據(jù)報(bào)道，近半個(gè)月以來(lái)，已有多個(gè)城市紛紛出臺(tái)各自"穩(wěn)增長(zhǎng)"的地方政策，其中，長(zhǎng)沙拋出超過(guò)8000億元的投資計(jì)劃，而有消息稱(chēng)，貴州更將于8月份公布總額高達(dá)3萬(wàn)億元的投資計(jì)劃。
應(yīng)該說(shuō)，此番地方版"4萬(wàn)億"的換位輪回，既有短期必然性，又有歷史必然性。就短期必然性而言，自去年下半年以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)下行，地方政府不僅飽受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力，而且在房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)地方財(cái)政收入形成大幅收窄之下，地方政府財(cái)政收支失衡的壓力可謂更大，在這種格局之下，經(jīng)由今年以來(lái)中央在貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等層面的鼓勵(lì)，地方政府必然會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)大的投資沖動(dòng)。

就歷史必然性而言，回顧改革開(kāi)放30多年的歷史，在GDP至上的政績(jī)顯規(guī)則、以及擴(kuò)大投資更便于利益輸送的私利潛規(guī)則之下，地方政府的投資沖動(dòng)從未主動(dòng)消退過(guò)，只不過(guò)更多時(shí)候被宏觀調(diào)控所抑制，而一旦經(jīng)濟(jì)不景氣造成中央"穩(wěn)增長(zhǎng)"的訴求，地方政府即會(huì)加大迎合力度，過(guò)量、過(guò)度的投資沖動(dòng)更會(huì)因此產(chǎn)生。

前車(chē)之鑒后事之師，在基礎(chǔ)設(shè)施投資空間已大幅收窄、地方政府投資沖動(dòng)背后的顯潛規(guī)則、以及無(wú)法根除的本位主義之下，應(yīng)警惕此番換位輪回的地方版"4萬(wàn)億"投資計(jì)劃，可能造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果。

首先，與2008年中央主導(dǎo)的"4萬(wàn)億"投資計(jì)劃相比，其時(shí)基礎(chǔ)設(shè)施等方面尚存一定的現(xiàn)實(shí)投資空間，而之于當(dāng)下而言，這種投資空間已經(jīng)大幅收窄，亦即是說(shuō)，此類(lèi)投資的邊際效益已經(jīng)大幅降低。

其次，與上一輪中央主導(dǎo)的"4萬(wàn)億"投資計(jì)劃，具有統(tǒng)籌安排、系統(tǒng)協(xié)調(diào)等優(yōu)勢(shì)相比，此番地方版"4萬(wàn)億"投資計(jì)劃，其各自投資進(jìn)度雖可能便于加快，但整體投資不可避免地存在重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)能過(guò)剩等隱患。

再次，與上一輪中央主導(dǎo)的"4萬(wàn)億"投資計(jì)劃相比，此番地方版"4萬(wàn)億"投資計(jì)劃，將存在融資難度加大、融資成本較高等不利因素。

之于當(dāng)下而言，在出口、內(nèi)需短期難振之下，通過(guò)鼓勵(lì)地方政府加大投資力度，從而達(dá)到經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)的目的，顯然具有一定的階段合理性。但是，我們卻不能因此對(duì)之過(guò)于放任，不僅需要對(duì)此番地方政府大規(guī)模的投資沖動(dòng)，進(jìn)行總量控制，避免整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步失衡；還需要對(duì)具體投資項(xiàng)目，進(jìn)行甄別核實(shí)，防止重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)能過(guò)剩等現(xiàn)象卷土重來(lái)；更需要通過(guò)降低企業(yè)稅負(fù)、加快行政職能轉(zhuǎn)變等制度創(chuàng)新，真正激發(fā)民間資本的自主投資需求。