鋼廠利潤遭投資者瘋狂做空，難言持續(xù)改善

自2014年下半年起，鋼廠利潤明顯改觀。但是用現(xiàn)有煤、焦、礦期貨品種的價格來核算鋼廠利潤，從9月份中下旬開始，期貨核算利潤卻大幅縮減。這表明期貨鋼價超跌，鋼廠利潤受到了投資者的瘋狂做空。

鋼廠利潤被瘋狂做空的原因主要有三點(diǎn)：一是鋼鐵業(yè)“三低一高”成為新常態(tài)。低增長——生產(chǎn)消費(fèi)量在峰值平臺波動發(fā)展；低效益——市場競爭異常激烈，經(jīng)營困難長期存在；低價格—鋼價總體處于絕對低位；高壓力——環(huán)保治理保持高壓態(tài)勢，金融環(huán)境不利于鋼鐵產(chǎn)業(yè)，資金壓力山大。鋼企目前負(fù)債約4.5萬億，噸鋼利息成本約260元。這是非常驚人的。二是固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資增速放緩。數(shù)據(jù)顯示，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速從上年末的19.6%，降至11月的11.8%，房地產(chǎn)投資增速從上年末的19.8%降至11.9%。而固定資產(chǎn)投資占鋼材總消費(fèi)量的約47%。三是鋼鐵產(chǎn)能并未有實(shí)質(zhì)性縮減，但總需求疲軟。1-11月份我國粗鋼產(chǎn)量7.45億噸，鋼材10.21億噸，生產(chǎn)量的增幅均為4.6%。從消費(fèi)上看，今年1-11月我國比去年同期多出口2466萬噸鋼材，增幅46.79%。從鋼廠庫存、社會庫存、進(jìn)口情況看，三者合計(jì)與去年同期約僅減少100萬噸左右。也就是說，1-11月，我國內(nèi)需僅增加約2000萬噸鋼材。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年，我國新投產(chǎn)的鋼鐵產(chǎn)能達(dá)4937萬噸，淘汰落后產(chǎn)能為1200萬噸。凈產(chǎn)能增加值為3737萬噸。新投產(chǎn)的產(chǎn)能有一半需要由外需提供動力，這是十分危險的。而我國的鋼材出口量有35%，約3000萬噸鋼材是以含硼“合金鋼”出口的，享受9-13%的出口退稅，噸鋼約400元退稅。誘人的蛋糕也引發(fā)了國外鋼廠的集體抗議，2015年國稅局?jǐn)M取消含硼鋼的出口退稅政策。這對鋼材市場無疑是一個巨大的打擊。