煤價下降帶來實惠，火電業(yè)年內(nèi)業(yè)績或超預(yù)期

火電行業(yè)從去年以來受煤炭成本不斷降低因素影響，盈利能力持續(xù)得到改善，去年年報和今年一季報的靚麗業(yè)績，曾使人們眼前一亮。而今年二季度煤價繼續(xù)下行，并且跌幅有所放大。受此影響，火電企業(yè)半年報業(yè)績預(yù)計仍將保持大幅增長，且超預(yù)期的概率較大。近期披露業(yè)績預(yù)告的豫能控股和湖北能源，已驗證了這一點。目前宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，火電行業(yè)發(fā)電量增速也出現(xiàn)下降，但是占據(jù)營業(yè)成本七成左右的燃料成本不斷下降，公司由此獲得的增益完全覆蓋了發(fā)電量下降的不利影響。據(jù)統(tǒng)計，2012年五大發(fā)電集團下屬的上市公司華能國際、華電國際、國電電力、大唐發(fā)電和上海電力，一年耗煤近3.4億噸。值得注意的是，近周公布的環(huán)渤海動力煤指數(shù)報每噸596元，較前周下跌7元，近3周以來跌幅逐漸加大。目前擺出的一個疑問是：煤價會不會重蹈去年的6-7月兩個月間每噸下跌近150元的覆轍？如果煤價繼續(xù)再下一個臺階，火電行業(yè)今年的業(yè)績增速將有望超過市場普遍預(yù)期。