房產(chǎn)以外風(fēng)險(xiǎn)致房?jī)r(jià)最終不止下降50%

世界上沒(méi)有不需要付出成本代價(jià)的過(guò)度經(jīng)濟(jì)刺激政策。對(duì)于在2008年發(fā)生國(guó)際金融危機(jī)后世界上最猛救市的中國(guó)來(lái)說(shuō)，或也將莫不如此。為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，2009年、2010年，政府大量增發(fā)貨幣，大規(guī)模投放信貸。加上表外部分，這兩年共計(jì)發(fā)放信貸或超過(guò)20萬(wàn)億元人民幣。其中相當(dāng)部分，進(jìn)入了房地產(chǎn)業(yè)和地方融資平臺(tái)、鐵路等大型項(xiàng)目建設(shè)等。經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃下大規(guī)模新增信貸可能產(chǎn)生的不良貸款，即將沖擊中國(guó)的銀行系統(tǒng)。多年來(lái)，由于房?jī)r(jià)持續(xù)快速透支性大幅度上漲，房地產(chǎn)泡沫嚴(yán)重。在政府連續(xù)的嚴(yán)厲調(diào)控下，房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入了下調(diào)周期，房?jī)r(jià)開(kāi)始下降。隨著房?jī)r(jià)開(kāi)始下降，房地產(chǎn)泡沫開(kāi)始露出破滅的跡象，銀行風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)。不久前，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在接受中央電視臺(tái)采訪(fǎng)時(shí)首次透露這次房貸壓力測(cè)試的結(jié)果稱(chēng)，根據(jù)壓力測(cè)試的結(jié)果，即使房?jī)r(jià)下跌50%，銀行的不良貸款都可以承受，銀行業(yè)不存在被房地產(chǎn)商挾裹這一說(shuō)。但是，金融風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)不只是來(lái)自房地產(chǎn)貸款，還來(lái)自地方融資平臺(tái)貸款和鐵路等重大建設(shè)項(xiàng)目的巨額貸款，以及目前高熱的民間融資。如果這些貸款陸續(xù)出現(xiàn)問(wèn)題，對(duì)銀行業(yè)的影響不斷累計(jì)，并互相發(fā)生關(guān)聯(lián)作用，其風(fēng)險(xiǎn)可想而知。相信，即使房?jī)r(jià)下跌50%也不會(huì)導(dǎo)致發(fā)生銀行危機(jī)這個(gè)測(cè)試結(jié)果，劉明康在對(duì)外公開(kāi)公布之前，應(yīng)該已經(jīng)報(bào)告給了中央決策層，并被允許對(duì)外公開(kāi)發(fā)布。因此，這或意味著，中央決策層可能基本認(rèn)可也愿意讓房?jī)r(jià)下降，甚至大幅下降，有關(guān)方面或已為房?jī)r(jià)大幅下降做好準(zhǔn)備。分析認(rèn)為，劉明康公開(kāi)公布即使房?jī)r(jià)下跌50%銀行的不良貸款都可以承受這一房貸壓力測(cè)試的結(jié)果，以及所釋放的相關(guān)信號(hào)，無(wú)疑將影響市場(chǎng)心態(tài)，如此之下，房?jī)r(jià)下降50%，或?qū)⒉恢皇穷A(yù)期，而將成為未來(lái)的現(xiàn)實(shí)。