債券招標持續(xù)回暖債市調(diào)整或接近尾聲

日前農(nóng)發(fā)行就3年期固息金融債進行了招投標。交易員透露，當期債券實際發(fā)行200億元，獲得足額追加，其中首場發(fā)行獲得約1.83倍認購，追加獲得超過5倍認購。從上周10年期續(xù)發(fā)國債獲有限追加，到兩期進出口銀行債實現(xiàn)足額追加，再到本周農(nóng)發(fā)債出現(xiàn)高倍數(shù)追加投標，一級市場企穩(wěn)信號頻現(xiàn)?，F(xiàn)券市場也陸續(xù)出現(xiàn)買盤，大行投資戶入市意愿逐漸增強。銀行間市場上，中長期國債、央票和短期融資券買盤參與較踴躍，收益率基本持穩(wěn)。目前尚難確定這些信號是趨勢性轉折的到來，也無法確定當前的市場寒冬還將持續(xù)多長時間，但市場氣氛轉變值得關注。從投資角度出發(fā)，近期集中調(diào)整后，債券收益率尤其是信用債收益率普遍升至歷史較高水平，投資價值得到顯現(xiàn)。在近期債券市場泥沙俱下的背后，城投債猛烈下跌成為主要誘發(fā)因素。對地方融資平臺信用風險的擔心主要是個案受市場情緒放大所致，風險實際爆發(fā)的可能性很小。不過隨著相關應對措施的出臺，市場對城投債信用風險的擔憂有望逐步緩和。短期看，城投債下行壓力仍然存在，但長期看，城投債真正違約風險較小，未來收益率繼續(xù)上行空間有限。市場資金面狀況略有改善，加之供應節(jié)奏明顯放緩，也為投資者情緒企穩(wěn)創(chuàng)造了條件。未來收益率繼續(xù)向上的空間已經(jīng)有限，一些有配置需求的機構已開始漸次入場，短期內(nèi)債市有望逐步企穩(wěn)。