FDI試點開閘將利好人民幣走向國際化

日前，央行公布了《關(guān)于明確跨境人民幣業(yè)務(wù)相關(guān)問題的通知》，正式明確了外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的試點辦法，成為推進人民幣跨境流動的又一重大舉措。《通知》指出，外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)目前處于個案試點階段。為了防范熱錢流入，目前人民幣外商直接投資業(yè)務(wù)試點對國家限制類和重點調(diào)控類項目暫不受理。目前離岸人民幣升值預(yù)期在減弱，研究角度上，這一季度中國GDP增長估計要放緩。政策角度上，此前推出的外匯期權(quán)發(fā)揮了一定的作用。外圍市場方面，QE3出臺機會渺茫，綜合來看人民幣升值不具備基本面條件。中國香港地區(qū)在人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算中占了"大頭"，香港占2010年內(nèi)地人民幣貿(mào)易結(jié)算總額的70%，并于2011年1季度進一步上升至80%，而央行在規(guī)范文件中也強調(diào)了對香港市場的監(jiān)管，企業(yè)客戶在境外參加行辦理人民幣購售后，必須在同一家銀行完成購售相關(guān)的貿(mào)易支付。上述程序只是試點項目，但在實際上將外資企業(yè)進行人民幣FDI制度化了。預(yù)計香港人民幣市場的債券發(fā)行和人民幣融資將因此快速發(fā)展，國務(wù)院也可能在幾個月后將試點方案在全國推開。內(nèi)地監(jiān)管層擔心香港離岸市場發(fā)展太大，創(chuàng)造新的貨幣供應(yīng)量，給外儲對沖帶來壓力。但實際上，并非所有類型資產(chǎn)都會帶來壓力，只有其中一種即中國內(nèi)地機構(gòu)到香港融資，才會增加內(nèi)地的貨幣流通量。外資機構(gòu)將美元FDI換成人民幣FDI，并不影響貨幣政策。