為中國(guó)股市降溫具體措施將魚(yú)貫而出

中國(guó)內(nèi)地股市的火爆讓人瞠目結(jié)舌，也讓內(nèi)地的投資者瘋狂。但是，瘋狂的同時(shí)也出現(xiàn)了一個(gè)怪想象，沒(méi)有人敢對(duì)中國(guó)股市的泡沫多說(shuō)一句話，尤其是前期潑涼水的人，現(xiàn)在已經(jīng)是噤若寒蟬。在這樣的背景下，中國(guó)股市的瘋狂已經(jīng)不僅僅是個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，也是個(gè)社會(huì)問(wèn)題。而要解決這個(gè)問(wèn)題，監(jiān)管層的態(tài)度和舉措最為重要。預(yù)計(jì)，一系列具體措施將魚(yú)貫而出為火爆的股市降降溫……

中國(guó)股市的瘋狂

根據(jù)滬深交易所的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至4月30日，我國(guó)滬深總市值盤(pán)后首次超過(guò)16萬(wàn)億，占GDP比例達(dá)到76.8%，滬深總市值4月23日首次超過(guò)15萬(wàn)億，在隨后短短的5個(gè)交易日內(nèi)，再次增長(zhǎng)了1萬(wàn)億，截至4月30日兩市總市值達(dá)到16.09萬(wàn)億。其中，滬市總市值達(dá)到12.445萬(wàn)億，流通市值3.44萬(wàn)億，平均市盈率53.24倍；深市總市值為3.648萬(wàn)億，流通市值1.78萬(wàn)億，平均市盈率47.62倍。

滬深總市值在不到5個(gè)月時(shí)間內(nèi)翻了一番，增速驚人。歷史資料顯示，去年12月20日，滬深總市值首次突破8萬(wàn)億元大關(guān)，而在4月30日兩市總市值已經(jīng)突破16萬(wàn)億大關(guān)，這表明不到5個(gè)月的時(shí)間中，滬深總市值增長(zhǎng)了一倍。今年1月份，滬深總市值曾連續(xù)突破了9、10、11萬(wàn)億大關(guān)；今年4月份又連續(xù)突破13、14、15、16萬(wàn)億大關(guān)。

隨著滬深總市值大幅增長(zhǎng)，股市市值占GDP的比例大幅增長(zhǎng)，股市充當(dāng)經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的功能更加顯著。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的初步數(shù)據(jù)，2006年我國(guó)GDP為20.94萬(wàn)億元，這意味著4月30日盤(pán)后的股市市值占GDP的比例為76.8%，而在2005年年底，這一比值還不足18%。全世界股票市場(chǎng)總市值與GDP的比例約為92%，美國(guó)、英國(guó)、日本等股票市場(chǎng)的市值占當(dāng)?shù)谿DP的比例均超過(guò)了100%，韓國(guó)和印度市場(chǎng)也分別達(dá)到88%和70%。由此看，我國(guó)股票市值占GDP的比例雖然距離發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)有一定的距離，但與新興市場(chǎng)的比例基本相當(dāng)。

對(duì)中國(guó)股市的評(píng)論出現(xiàn)“誰(shuí)都不敢表態(tài)”的怪現(xiàn)象

現(xiàn)在股市一天成交量有三千億，要形容這一局面只有用：瘋狂，火熱瘋狂。股市屢創(chuàng)新高，不斷有資金入市掃貨，現(xiàn)在在互聯(lián)網(wǎng)上，或者是手機(jī)短信當(dāng)中，非常流行一首股市歌：起來(lái)起來(lái)，還沒(méi)有開(kāi)戶(hù)的人們，把你們的資金全部投入火熱的股市中，每個(gè)人都激情的發(fā)出入市滿(mǎn)入的吼聲，快漲快漲，錢(qián)進(jìn)錢(qián)進(jìn)，錢(qián)進(jìn)進(jìn)。這不禁讓人會(huì)問(wèn)，誰(shuí)是最后笑的那一個(gè)，到底誰(shuí)是哭，但哭的時(shí)候，卻是欲哭無(wú)淚。專(zhuān)家很擔(dān)心。實(shí)際上，內(nèi)地A股的聲勢(shì)強(qiáng)勁，股指已經(jīng)有所偏高，并且有泡沫現(xiàn)象出現(xiàn)。

但是現(xiàn)在大家對(duì)股市的評(píng)價(jià)卻出現(xiàn)了一個(gè)怪現(xiàn)象，尤其是前期給中國(guó)股市潑冷水的人，現(xiàn)在又是一個(gè)冷，不過(guò)已經(jīng)是噤若寒蟬了，誰(shuí)都不敢表態(tài)。在博鰲論壇上，樊綱稱(chēng)“中國(guó)內(nèi)地股市有沒(méi)有泡沫是個(gè)高難度的問(wèn)題”。而時(shí)下，林毅夫與成思危也沉默了，因?yàn)閮?nèi)地股市從兩千多點(diǎn)漲到三千七百點(diǎn)，而且各種各樣的支持理論。

中國(guó)股市已不僅僅是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題

從這些個(gè)跡象來(lái)看，內(nèi)地的A股已經(jīng)不僅僅是個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，已經(jīng)是個(gè)社會(huì)問(wèn)題了?，F(xiàn)在中國(guó)大陸的開(kāi)戶(hù)數(shù)超過(guò)9000萬(wàn)，接近一個(gè)億。大陸股票投資者的數(shù)字已經(jīng)超過(guò)了大陸煙民的數(shù)字。所有人都把錢(qián)拿出來(lái)放到股市里邊去，而且是爭(zhēng)前恐后，只要一買(mǎi)就能夠漲。那么，下一步怎么辦，面對(duì)這么樣一個(gè)泡沫，中央怎么去調(diào)控？應(yīng)該說(shuō)這是今年又要面對(duì)的非常重大的一個(gè)財(cái)經(jīng)問(wèn)題；從另外一個(gè)方面，比如說(shuō)社會(huì)后果來(lái)考慮。從現(xiàn)在中國(guó)股市實(shí)際情況可以看到，它和20年代美國(guó)的股市，80年代日本的股市，和90年代回歸前香港的股市漲得非常像，那種瘋狂狀態(tài)非常像了。這些新投進(jìn)來(lái)的股民他們的資金也就是一生的積蓄，而且如果一旦破滅之后就拿不回來(lái)，到時(shí)候可能造成的社會(huì)這種矛盾會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們的想像。雖然在短期之內(nèi)，調(diào)整是屬于正?，F(xiàn)象出現(xiàn)泡沫爆破的危急現(xiàn)實(shí)的可能性還是比較小的。

監(jiān)管層的舉措最為引人注目

因此，目前監(jiān)管層如何看待中國(guó)內(nèi)地的股市成為各方關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)問(wèn)題。對(duì)于監(jiān)管層來(lái)說(shuō)，第一，監(jiān)管層心目當(dāng)中A股的心理價(jià)格到底是多少？比如說(shuō)3500點(diǎn)還是4000點(diǎn)。他們有沒(méi)有一個(gè)心理價(jià)位；第二，監(jiān)管層有沒(méi)有一種方案推出來(lái)，或是加速證券市場(chǎng)改革或是推出其他比較大的盤(pán)子，比如先是放它漲，漲完之后我會(huì)有一系列措施比如說(shuō)增加供應(yīng)，去加速?lài)?guó)企的轉(zhuǎn)型上市等等。

與此同時(shí)，7日，央行行長(zhǎng)周小川在前往瑞士出席G10央行行長(zhǎng)會(huì)議時(shí)公開(kāi)坦承大陸股市確實(shí)有泡沫化的疑慮，并認(rèn)為存款準(zhǔn)備金率絕對(duì)還有上調(diào)的空間。如果說(shuō)前期中國(guó)管理層對(duì)股市的調(diào)控還僅停留在“風(fēng)險(xiǎn)提示”這種層次，那么現(xiàn)在中國(guó)管理層對(duì)股市的態(tài)度確實(shí)發(fā)生了微妙的變化：股市擴(kuò)容加速、股價(jià)操縱、內(nèi)幕交易的殺雞敬猴、大額交易和可疑交易監(jiān)管的加強(qiáng)，而且，央行存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)也將“適時(shí)”出籠。

很遺憾，態(tài)度并不能決定一切。在股市的群體性瘋狂面前，管理層矜持的姿態(tài)性表示，只能讓市場(chǎng)如釋重負(fù)。最為明顯的是，雖然中國(guó)“五一”長(zhǎng)假前，相當(dāng)部分資金出來(lái)避險(xiǎn)，但是，更多的人卻“認(rèn)為”利空出盡，而奮不顧身地再次沖進(jìn)股市，致使節(jié)前最后一個(gè)交易日，上證指數(shù)再次上揚(yáng)81.40點(diǎn)。不過(guò)，在未來(lái)的一段時(shí)期內(nèi)，一些政策“冷水”將陸續(xù)潑向目前的群體性癲狂，雖然這些政策和措施短期內(nèi)未必見(jiàn)效。

為股市降溫具體措施將魚(yú)貫而出

實(shí)際上之前各方對(duì)于股市的態(tài)度并完全不一致：央行銀監(jiān)會(huì)都認(rèn)為現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)過(guò)大了，國(guó)資委更是指責(zé)股價(jià)過(guò)高，影響央企的整體計(jì)劃；證監(jiān)會(huì)的看法相對(duì)的比較中性，認(rèn)為股市走高只不過(guò)是儲(chǔ)蓄資金，轉(zhuǎn)向股市所推動(dòng)，應(yīng)該讓市場(chǎng)逐步的回歸理性。不僅如此，在未來(lái)貨幣緊縮政策安排當(dāng)中，相關(guān)部委也已經(jīng)發(fā)生了微妙的分歧。發(fā)改委是緊縮語(yǔ)氣比較強(qiáng)烈，而央行比較穩(wěn)健，貨幣政策主要是盯住物價(jià)，至于證監(jiān)會(huì)會(huì)比較溫和，他們擔(dān)心，頻頻緊縮政策會(huì)影響到資本市場(chǎng)。由于股市涉及千家萬(wàn)戶(hù)，而且屬于市場(chǎng)行為，管理層不會(huì)輕易下重手。但相關(guān)部門(mén)現(xiàn)在已經(jīng)基本達(dá)成共識(shí)，五一黃金周之后，將會(huì)出臺(tái)一些具體的措施，專(zhuān)門(mén)打擊內(nèi)地的股市，希望泡沫不要越來(lái)越膨脹的變得很大，以防一旦泡沫破滅可能造成不良的社會(huì)影響。