銀行赴交易所發(fā)債障礙掃清

繼去年11月監(jiān)管層放行商業(yè)銀行赴交易所市場(chǎng)發(fā)行公司債之后，1月9日上交所正式披露了相關(guān)實(shí)施細(xì)則。上交所1月9日發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本及其上市交易、轉(zhuǎn)讓相關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)商業(yè)銀行赴上交所發(fā)行公司債的相關(guān)流程進(jìn)行了明確公示和規(guī)范。實(shí)際上，早在去年11月8日，證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)就已經(jīng)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本的指導(dǎo)意見》，允許商業(yè)銀行赴交易所市場(chǎng)發(fā)行公司債。但由于上交所一直未出爐相應(yīng)的配套細(xì)則，因此在隨后的兩個(gè)月時(shí)間里，商業(yè)銀行發(fā)行公司債實(shí)際處于"監(jiān)管已放行，但暫時(shí)無法成行"的狀態(tài)。因此，上交所《通知》的出爐，意味著商業(yè)銀行發(fā)行公司債的最后障礙已經(jīng)掃清。

我國(guó)的債券市場(chǎng)分為銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)，這是商業(yè)銀行首次獲準(zhǔn)在交易所市場(chǎng)發(fā)行公司債，而在此之前，銀行間市場(chǎng)還是商業(yè)銀行發(fā)債的惟一通道。擔(dān)任這一試水排頭兵的工具為減記債，為公司債性質(zhì)，是商業(yè)銀行新興的二級(jí)資本補(bǔ)充工具，它與一般公司債最大不同在于，一般公司債主要是為補(bǔ)充銀行資本金，滿足銀行資本充足率的需要，含減記條款的公司債，在銀行不良率上升較快時(shí)，可直接對(duì)沖不良貸款，但同時(shí)，債權(quán)人要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，減記債的償還順序排在存款人和一般債權(quán)人之后。此前，商業(yè)銀行已被允許在銀行間市場(chǎng)發(fā)行減記債。

不過按照上交所的要求，商業(yè)銀行赴上交所發(fā)行減記債仍然有門檻限制，只有上市銀行才有資格進(jìn)場(chǎng)發(fā)債，不過上交所并未限制發(fā)債銀行的上市地，無論境內(nèi)還是境外上市的中資銀行都具有進(jìn)場(chǎng)資格。上交所規(guī)定，發(fā)行人在獲得銀監(jiān)會(huì)的資本工具屬性確認(rèn)和監(jiān)管意見后，既可以選擇報(bào)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后公開發(fā)行，也可以選擇經(jīng)上交所備案后非公開發(fā)行。每期非公開發(fā)行的減記債的投資者合計(jì)不得超過200人。

據(jù)悉，去年以來監(jiān)管部門和上交所積極推動(dòng)含有減記條款的二級(jí)資本工具，即減記債來交易所試點(diǎn)發(fā)行。目前，包括國(guó)有銀行、股份制銀行和城商行在內(nèi)的多家銀行已陸續(xù)向銀監(jiān)會(huì)提出減記債發(fā)行申請(qǐng)。

分析人士認(rèn)為，商業(yè)銀行赴交易所發(fā)行減記債有兩大積極意義，一是此舉有利于加快銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)的互融互通，二是創(chuàng)新性地拓寬了商業(yè)銀行的融資渠道。長(zhǎng)期以來，我國(guó)的商業(yè)銀行業(yè)資本補(bǔ)充工具較為單一，僅有普通股、次級(jí)債等少數(shù)品種，其他一級(jí)資本工具和二級(jí)資本工具相對(duì)匱乏，這也令中資銀行在"巴塞爾三"確定的全球銀行統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)面前缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)防控機(jī)制，風(fēng)控短板也逐步暴露?；蛟S正是這一工具的重要性，減記債在監(jiān)管放行之后也頗受銀行歡迎，目前已經(jīng)有多家銀行向銀監(jiān)會(huì)提交了發(fā)行減記債的申請(qǐng)。預(yù)計(jì)在上交所開閘之后，首單會(huì)很快發(fā)出。