美聯(lián)儲減縮購債在即，歐洲版新一輪QE再起

在世界密切關(guān)注美聯(lián)儲退出QE的同時，歐洲央行行長德拉吉9月23日表示，在必要時準備向銀行業(yè)提供更多長期貸款，"歐洲央行準備好采取一切政策工具，包括新一輪長期再融資操作（LTRO）"。德拉吉提到，歐洲央行的LTRO是必要時壓低貨幣市場利率的一個選項，必要時將會進一步采取行動壓低貨幣市場利率。歐洲央行密切關(guān)注銀行體系中過量流動性因銀行業(yè)者償還緊急資金而下降的問題。歐洲央行9月20日數(shù)據(jù)顯示，歐洲銀行業(yè)本周將償還79.1億歐元三年期LTRO貸款，該償還規(guī)模為5月以來的最高水平。盡管銀行業(yè)向央行償還此前兩輪LTRO貸款是重返正常化的一個跡象，但由此所導(dǎo)致的過剩流動性減少可能給貨幣市場利率帶來上行壓力，因此，歐洲央行密切關(guān)注銀行體系中過量流動性因銀行業(yè)者償還緊急資金而下降的問題。德拉吉表示，歐洲央行在觀察利率長期維持在極低水準的影響，稱該央行對低利率給金融穩(wěn)定性帶來的風險"非常敏感"，若有必要將針對這些風險采取行動。歐洲央行的貨幣政策就仍將保持寬松；預(yù)計在未來一段時間內(nèi)，歐洲央行利率將維持在當前或更低水平。德拉吉未詳細說明，若其決定向銀行提供更多長期貸款，央行可能采取哪些舉措來確保銀行大量接受這些貸款。分析師指出，保證這類貸款利率在操作期內(nèi)不會上升等舉措將是一個選項?；蛘咂淇赡苓x擇以更優(yōu)惠條款提供一些特定目的的貸款。歐洲央行債券市場聯(lián)絡(luò)小組7月會議記錄顯示，其討論了制定一項特殊的三年期LTRO，類似英國央行的融資換貸款計劃，向銀行提供廉價資金。投資者認為，如果美聯(lián)儲在今年稍晚縮減QE規(guī)模，美元的短期利率將會在數(shù)周內(nèi)攀升至高點，從而帶動歐元的利率上揚。這將會令歐元的短期利率升至0.50%以上，歐元區(qū)的經(jīng)濟復(fù)蘇還非常"稚嫩"，升息是歐元區(qū)不想看到的，歐洲央行就有可能采取進一步措施阻止這一趨勢。