歐洲成經(jīng)濟風險新核心

盡管歐盟峰會剛剛批準了對希臘的救助計劃，但希臘的前景并不樂觀，壞消息還是接踵而來：愛爾蘭的危機開始隱隱顯現(xiàn)，迫使政府宣布將通過專門機構收購該國三大銀行高達810億歐元的貸款資產(chǎn)，相當于愛爾蘭GDP的一半；出爐的歐元區(qū)季度報告對希臘、西班牙、葡萄牙及愛爾蘭債務水平與赤字規(guī)模激增提出警告。

目前已經(jīng)有跡象表明，希臘很可能僅僅是歐盟國家債務危機的冰山一角，預計在今年內，葡萄牙、愛爾蘭、意大利與西班牙都很可能會爆發(fā)與希臘類似的主權債務危機。而歐洲大陸的整體宏觀層面也不容樂觀。而最大的不安在于歐洲很可能會成為全球經(jīng)濟一個新的風險核心。

■愛爾蘭三銀行被托管

希臘仍是投資人關注的焦點之一，盡管剛剛迎來了歐盟300億歐元的援助方案，但從近期的債市反應來看，投資人仍對該國心存疑慮。

3月，時隔數(shù)周又重新試水債市的希臘政府成功發(fā)行了約50億歐元的7年期國債，令帕潘德里歐一度看到了翻身的希望。不過，好景似乎是曇花一現(xiàn)，心急的希臘“意外”地在隨后又發(fā)行了一批12年國債，結果碰了一鼻子灰。

希臘的危機還未平息，同為歐元區(qū)“難兄難弟”的愛爾蘭又陷入了銀行壞賬的麻煩，政府不得不出重手“接管”該國三大銀行的高額貸款資產(chǎn)。因為過去幾年不顧后果的肆意放貸，愛爾蘭的銀行業(yè)壞賬風險伴隨著金融危機的爆發(fā)日益凸顯。日前，政府終于宣布了一項規(guī)模龐大的救助計劃。

根據(jù)這個被稱為“壞銀行計劃”的方案，愛爾蘭將設立一個類似“壞銀行”的國家資產(chǎn)管理局（NAMA），后者將在2011年2月份之前，從愛爾蘭國內前三大銀行及兩家建房互助協(xié)會購買名義價值總計810億歐元的貸款，這幾乎相當于愛爾蘭經(jīng)濟總量的一半。

除了通過“壞銀行”收購不良貸款之外，愛爾蘭政府還頒布了更為嚴格的銀行資本金規(guī)定，此舉可能使得更多銀行被收歸國有。

在，標普還宣布下調對冰島的本幣信用評級，理由是外匯管制措施將限制冰島的貨幣和財政政策靈活性及投資前景。

■英鎊會否步希臘后塵？

希臘債務危機繼續(xù)發(fā)展，接下來是否就是英鎊危機？由于英國被投資者視為高赤字國家，英鎊兌美元一度跌至9個月低點。英鎊正面臨著令投資者持續(xù)不安的內憂外患。

當然，英鎊也有一些欣慰因素。至少，英鎊沒有面臨希臘危機令歐元區(qū)暴露出來的結構和體制性問題。此外，英鎊明顯已經(jīng)不再估值過高：2008年，英鎊兌美元貶值了28%，這意味著匯率正逼近1.56美元的長期平均實際匯率。英鎊仍然能發(fā)揮安全閥門的作用，推動英國經(jīng)濟重新平衡。

即便如此，海外投資者廣泛持有英國資產(chǎn)還是加劇了英鎊的脆弱因素。目前英國發(fā)行的近半數(shù)債券為海外投資者持有，單是英國國債市場這一比例就高達30%。英鎊因此隨著全球風險偏好的變化而波動，如果海外投資者對該貨幣或英國財政政策失去信心，英鎊可能就會成為主要受害者，因為本地投資者可能會以較高收益率出售債券。