新三板全國(guó)擴(kuò)容，中國(guó)版“納斯達(dá)克”啟航

12月14日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》，股份轉(zhuǎn)讓將至全國(guó)所有符合條件的企業(yè)，備受關(guān)注的"新三板擴(kuò)容"靴子落地。專家表示，新三板擴(kuò)容標(biāo)志著中國(guó)金融體系及資本市場(chǎng)體系將更加完善，有望為中小微企業(yè)注入資金活水，優(yōu)化企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的融資環(huán)境，繼而加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)的步伐。

按國(guó)外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，多層次資本市場(chǎng)體系應(yīng)為正金字塔結(jié)構(gòu)，其中主板市場(chǎng)是塔尖；二板市場(chǎng)為塔身，為中小企業(yè)"隱形冠軍"的搖籃和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的"助推器"；場(chǎng)外市場(chǎng)則是金字塔的龐大基座，是上市資源的"孵化器"和"蓄水池"。但我國(guó)卻呈現(xiàn)"倒三角"的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。過(guò)去10年，我國(guó)主板和二板市場(chǎng)快速成長(zhǎng)，截至2013年9月底，滬深證券交易所上市公司2489家，總市值24.13萬(wàn)億元。與此同時(shí)，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司僅約300家，市值350億元，與主板、二板市場(chǎng)差距較大，使得我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的構(gòu)建始終是"瘸腿走路"。

不過(guò)，隨著決定的出臺(tái)，新三板擴(kuò)容進(jìn)一步推進(jìn)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)"倒三角"的尷尬格局將迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。來(lái)自股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示，目前全國(guó)約有2000多家企業(yè)準(zhǔn)備在新三板掛牌。華泰證券預(yù)計(jì)，未來(lái)5年，累計(jì)將約7000家企業(yè)掛牌，形成一個(gè)總市值約1.4萬(wàn)億元的市場(chǎng)，形成和上交所、深交所三足鼎立的全國(guó)性證券交易所。此外，決定還明確了"轉(zhuǎn)板"機(jī)制，在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司，達(dá)到股票上市條件的，可以直接向證券交易所申請(qǐng)上市交易，這樣就為建立不同層次市場(chǎng)間的有機(jī)聯(lián)系。