全球開(kāi)始為政府過(guò)度經(jīng)濟(jì)刺激行為埋單

全球金融市場(chǎng)延續(xù)了此前的股市暴跌的勢(shì)頭，而金價(jià)升至每盎司1870之上。全球經(jīng)濟(jì)面臨二次衰退似乎已不可避免，但因市場(chǎng)早有預(yù)期而并不可怕，可怕的是這是一場(chǎng)史所未見(jiàn)的誰(shuí)來(lái)拯救拯救者的市場(chǎng)詰問(wèn)--次貸危機(jī)以來(lái)備受恩寵的新凱恩斯計(jì)劃能否自我救贖，抑或會(huì)深陷悖論的迷途之中，從而把全球經(jīng)濟(jì)調(diào)到持續(xù)的震動(dòng)狀態(tài)。坦率地說(shuō)，與因私人部門(mén)高杠桿引發(fā)的全球金融危機(jī)不同，這次的麻煩制造者是次貸危機(jī)的拯救者--日益高杠桿率的政府債務(wù)危機(jī)。而當(dāng)前全球股市和債市雙雙暴跌，清晰地傳遞出了政府不僅不是自身的拯救者，而且今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間全球經(jīng)濟(jì)將面臨震動(dòng)狀態(tài)下的滯脹風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)。其一，全球股市暴跌反映出的是私人部門(mén)增長(zhǎng)的困局。其二，美德國(guó)債收益率的暴跌，反映受?chē)?guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)升水影響。遺憾的是，面對(duì)目前主要因各國(guó)主權(quán)債務(wù)危機(jī)暴露而出的全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，為維系政府的高杠桿赤字和遮蓋政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，美歐等國(guó)政府和新凱恩斯者不惜把1937年經(jīng)濟(jì)二次衰退歸因于政府刺激計(jì)劃過(guò)早退出，佐證目前降低政府支出會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退?？梢?jiàn)，借助1937年經(jīng)濟(jì)二次衰退的警示恰反映當(dāng)前深陷債務(wù)危機(jī)的各國(guó)政府已陷入了如何自救的困惑之中。當(dāng)前美國(guó)疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已被奧巴馬政府詮釋為新刺激計(jì)劃的明確信號(hào)，盡管目前尚不知道奧巴馬政府新的刺激計(jì)劃籃子里放著什么，但可以肯定的是新刺激計(jì)劃之效果不僅將會(huì)呈邊際遞減之態(tài)勢(shì)，而且對(duì)經(jīng)濟(jì)本身的破壞性將更為突出。