市政債推出其實(shí)利于地方政府融資規(guī)范

周小川在清華大學(xué)發(fā)表講演時(shí)表示，中國(guó)必須找到一種機(jī)制來(lái)解決城市化進(jìn)程問(wèn)題，可以考慮允許地方政府發(fā)行市政債。這或許為清理地方融資平臺(tái)提供了新的思路，有利于降低金融風(fēng)險(xiǎn)。市政債其實(shí)在西方發(fā)達(dá)國(guó)家由來(lái)已久，但是我國(guó)由于法律上的障礙，一直不允許地方政府舉債。但實(shí)際上地方政府性債務(wù)十分常見(jiàn)，尤以地方政府融資平臺(tái)為重。即使不發(fā)行市政債，中央代發(fā)的地方政府債和地方政府融資平臺(tái)，其實(shí)也在行舉債之實(shí)，只是沒(méi)有"負(fù)債"之名。這是地方政府在城鎮(zhèn)化不斷推進(jìn)的過(guò)程中，通過(guò)信貸、發(fā)債等各種方式，提前支付，集中力量做大事的普遍做法。市政債倘若發(fā)行，一方面將放寬地方政府的財(cái)權(quán)，降低對(duì)土地財(cái)政的依賴(lài)，另一方面也使得其融資規(guī)模及風(fēng)險(xiǎn)也將更加透明、可控。如果沒(méi)有合理的中央和地方財(cái)政關(guān)系，地方政府就會(huì)過(guò)度使用土地財(cái)政，而且借應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的一攬子計(jì)劃大量使用融資平臺(tái)，導(dǎo)致融資平臺(tái)債務(wù)規(guī)模短期內(nèi)快速增長(zhǎng)。目前地方政府融資平臺(tái)規(guī)模至今仍然沒(méi)有一個(gè)透明的數(shù)據(jù)。而如果"市政債"發(fā)行，由于債券發(fā)行制度的設(shè)計(jì)，其融資規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)所在將了然紙上。目前，中央財(cái)政代替地方政府發(fā)債，而關(guān)于市政債的討論正在進(jìn)行之中。另外，如果發(fā)行市政債，金融市場(chǎng)可以給債券定價(jià)、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，不同城市的債券價(jià)格不同，也就形成不同的約束力，有利于防范風(fēng)險(xiǎn)并形成激勵(lì)機(jī)制。